Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) в ходе апрельского заседания практически согласовали комплекс инструментов, которые потребуются для сворачивания рекордных программ стимулирования экономики, однако о сроках реализации exit strategy по-прежнему остается только гадать.

"Участники заседания согласовали несколько принципов, которые будут определять стратегию комитета в отношении нормализации денежно-кредитной политики", - отмечается в опубликованном в среду протоколе заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) американского ЦБ, проходившего 26-27 апреля.

При этом рынки нашли между строк протокола сразу несколько позитивных моментов: процентные ставки не будут повышаться в обозримом будущем, но руководство Центробанка уже активно обсуждает exit strategy, то есть можно рассчитывать, что стратегия будет продуманной и последовательной, пишет Financial Standard. И один из наиболее многообещающих жестов - ФРС пообещала заранее информировать "широкую общественность" об изменениях состава и размера своего инвестиционного портфеля, что позволит участникам рынка заблаговременно корректировать свои инвестиционные планы.

Первый принцип заключается в том, что темпы реализации и последовательность шагов в рамках exit strategy будут определяться прежде всего нацеленностью на достижения максимальной занятости и ценовой стабильности - двух краеугольных критериев деятельности ФРС.

Во-вторых, руководители ФРС пришли к выводу, что для нормализации денежно-кредитной политики необходимо сократить объем счета открытых операций американского ЦБ в течение промежуточного периода до такого уровня, когда регулирование денежно-кредитной политики будет вновь осуществляться преимущественно за счет изменения базовой процентной ставки, а не объема и состава ценных бумаг в портфеле ФРС.

Кроме того, ФРС намеревается держать на счете открытых операций преимущественно US Treasuries и избавиться от остальных бумаг, чтобы уменьшить влияние колебаний инвестпортфеля ЦБ на различные сектора экономики. То есть будут прекращены программы реинвестирования доходов от выбывающих ценных бумаг в ипотечные бумаги и иные подобные активы.

Четвертым принципом должно стать заблаговременное информирование рынка о графике продажи активов на балансе ФРС до начала проведения каких-либо операций. При этом продажи должны осуществляться такими темпами, которые позволят вносить необходимые корректировки по ходу реализации exit strategy в связи с меняющимися экономическими или финансовыми условиями.